太平洋保险价格联盟

1sdr等于多少人民币关乎历史时刻:人民币加入山东人(SDR)的第一天

人民币交易与研究2019-02-28 12:18:33

北京时间12月1日凌晨1点,代表188个成员国的国际货币基金组织(IMF)执行董事会在华盛顿宣布了一项决议,“经投票决定,人民币满足了可广泛使用的标准,IMF将人民币纳入特别提款权(SDR)的货币篮子”,明年10月1日起生效。这是继美元、欧元、英镑和日元之后,IMF篮子货币的第五个成员。SDR篮子货币中,美元比重为41.73%,欧元30.93%,人民币10.92%。日元8.33%,英镑8.09%。


决议公布后,由于前期对该事件的预期已经在汇价中充分反映,外汇市场并未出现大幅波动。


不过,人民币加入山东人(SDR)的这一天,似乎静水流深。

(本文由平安银行外汇交易员提供)


凌晨IMF宣布结果后


境外CNH并无变化,仍是维持在6.43关口窄幅波动,仍静待本日早盘境内CNY的波动方向,再做进一步短期内趋势性走动。


市场播报:今日美元兑人民币中间价开在6.3973,较前一交易日微升11pips,再度逼近6.40整数关口。这也被市场广泛认为是短期内一个重要的阻力位。


开盘后


人民币被纳入篮子货币的利好,并未让市场疯狂买入CNY。


开盘买卖双边仍然表现谨慎,首笔成交在6.3973,基本与前一交易日收盘价持平,随后经过买卖双方的不断试探,市场进入到近期的一个常态状态——窄幅区间波动,市场在6.3980附近再度企稳,早盘市场基本维持在6.3973至6.3988这15个点的窄幅区间内,目前可以看到即期汇率仍然紧密围绕在中间价的附近(见图1),看来只要中间价不突破6.40,短期人民币大幅贬值的风险还是有限的。


图1:市场价格与中间价走势图



通过人民币汇率交易市场行情来看,市场始终在测试央行对于美元人民币汇价的顶点。因此,可以看到,境内的CNY从6.33到6.35到6.37,直到目前临近的6.40关口。境外CNH也是始终高于境内CNY的100至500基点。(见图2)


午盘市场


分歧开始上演。


1

境外CNH突然大涨100基点,价格上行突破6.44,并一度企稳在6.4430 – 6.4450, 虽然短期回到6.44以下,但整个下半日来看,CNH的汇价仍是较稳的维持在6.4450附近窄幅波动,并仍有上行趋势。但与此相反,境内的CNY汇价并无跟随境外CNH大幅上行,仍死死的维持在6.40下方,看来中资大行仍会提供相对充足的美元流动性,虽然买盘一度强劲,最终收盘在6.3986。

2

境内外价差再度拉大至400基点以上,可见境内外机构对于人民币汇率仍有非常大的分歧,看空人民币的报告层出不穷,且其对于看空人民币贬值幅度的观点往往更激进于境内机构。


虽然本日境内CNY并无跟随境外CNH一样贬值较大,但目前来看,仍没有可以促使人民币升值的良好经济环境和动力因素。且为了成功加入SDR,人民币已经维持窄幅盘整较久,如今是时候需要选择一个方向了!预测近期人民币更倾向于小幅贬值,6.42 – 6.43仍可预期;但明年年初后,需小心人民币可能进一步大幅走低,在1个月内1%—1.5%的贬值幅度。


而如今作为山东人(SDR)一员的人民币,升值贬值更需看国际环境变化


若美联储12月大幅升息,高于预期,欧元再度大幅下行至1.00,人民币很难独善其身。本年内,人民币曾一度贬值最高至6.45。只要人民币突破6.45,大概率上,人民币将会进入短期内贬值通道,提前进一步贬值1%—1.5%,至6.52—6.55。

图2:境内外即期汇率走势其价差


掉期市场


掉期市场的反映也相对平静,价格基本维持在前一交易日收盘水平。


在岸1年期掉期点仍然维持在1130点附近,离岸市场在1900点附近,境内外价差维持在700-800点之间。


分析来看,仍受资金面影响为主,年底人民币资金一旦紧张,将可能推动掉期价格走高。此外,由于境内外价差再度拉宽,一年期DF价差已经超过1200点,因此要警惕套利盘对境内价格的推高。


图3:境内外一年期远期价差示意图


中期来看,随着人民币被纳入SDR篮子货币,人民币利率、汇率改革进程将会持续,利率方面鉴于经济的疲弱,可能会有继续下行的空间;汇率方面,掉期将更多贴近利率平价理论的理论价格,在美元加息和中国降息的背景下,两种货币利差将进一步收窄,这将推动曲线逐步走低。(完)


Copyright © 太平洋保险价格联盟@2017